http://ex-wz.cn/Good Luck To You!http://ex-wz.cn/?id=38227<p >今年以来，一个名为“HALO交易”的投资主题在华尔街悄然升温。</p> <p >据英国《金融时报》报道，这一概念由纽约Ritholtz Wealth Management首席执行官Josh Brown提出，全称为Heavy Assets，Low Obsolescence——重资产、低淘汰率。</p> <p >其核心逻辑直接：AI可以替代程序员、分析师，甚至整套软件系统，但它无法替代一座炼油厂、一条输电网或一座铜矿。</p> 什么是HALO公司？ <p >HALO公司的共同特征是：拥有大量固定实物资产，且这些资产构成难以逾越的进入壁垒。</p> <p >典型代表包括：电力公用事业（如意大利Enel）、矿业（如力拓Rio Tinto）、能源（如壳牌Shell），以及芯片制造商——台积电（TSMC）自2020年以来年均资本支出高达320亿美元。</p> <p >高盛欧洲策略师Guillaume Jaisson在研报中给出了量化标准：固定资产占总资产比例、每名员工对应的有形资产规模、资本支出与销售额之比——得分越高，“HALO”属性越强。</p> <p >与之相对的是典型的“非HALO”受害者：SaaS软件公司，其代码可被AI迅速复制；房产平台Rightmove去年底股价一度下跌25%；金融规划师的建议可被AI从互联网上直接抓取——这些行业在过去一年均遭遇抛售。</p> 重资产板块今年跑赢大盘 <p >市场表现已在印证这一逻辑。</p> <p >MSCI全球价格指数中，公用事业、矿业和能源板块今年的表现均跑赢大盘宽基指数——且这一超额表现早在今年3月伊朗战争爆发、油价跳涨之前就已出现。</p> <p >韩国斗山集团（Doosan Group）是一个极端案例。这家承建海水淡化工厂的工程集团，今年股价美元计价涨幅超过70%。</p> <p >相比之下，曾被视为AI受益者的超大规模云计算公司（Hyperscalers）却遭遇分化。据摩根大通数据，自2022年ChatGPT发布至2025年，亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文等超大规模云厂商合计承诺的资本支出高达1.3万亿美元。</p> <p >但市场并不买账。数据中心是否会出现产能过剩的担忧，已拖累甲骨文和微软股价今年跌幅超过大盘，也超过同类科技公司。</p> 估值折价收窄，主题还能走多远？ <p >这是当前投资者最关心的问题。</p> <p >一年前，欧洲HALO股票相对轻资产公司存在35%的市盈率折价。据高盛的Jaisson，这一折价目前已基本消失。</p> <p >但Jaisson并不悲观。他认为，盈利增长将成为下一阶段的驱动力："每股盈利增长差距持续扩大，HALO股票在最新财报季中交出了强劲成绩。市场焦点正转向一季度盈利，早期迹象积极，企业指引改善推动市场一致预期上调。"</p> <p >然而，并非所有人都认同。Brandywine Global的Patrick Kaser表示："我大体认同HALO的逻辑，但在当前时点，我认为它已不是一个风险回报具有吸引力的可投资主题。"</p> 更深的叙事：去美国化与“稀缺性” <p >HALO主题的背后，还有一条更宏观的逻辑线。</p> <p >管理规模720亿美元的First Eagle Global Value Fund基金经理Julien Albertini认为，美国股市已不再提供"对真实经济的有效敞口"。他指出，美国企业投资支出占现金流的比例，已从1990年代初的65%-70%降至本十年的40%以下。</p> <p >"这是'美国治世'（Pax Americana）的终结，"Albertini说，"欧洲现在需要战略自主——能源安全、国防、供应链韧性。这对通胀、财政赤字都有影响，进而影响股票组合的选择。"</p> <p >对他而言，核心问题是"稀缺性"：这家企业是否拥有别人没有的产品或服务？</p> <p >美国银行欧洲股票策略主管Sebastian Raedler则从另一个角度切入。他警告，随着"代理型AI"（Agentic AI）在中国快速普及——AI机器人自动完成搜索、购买等消费行为——西方经济体可能面临类似中国的产能过剩困境，最终导致消费需求萎缩。</p> <p >"贸易顺差意味着'搭便车'于他国的最终需求，"Raedler说，"这正是HALO主题的用武之地——市场需要那些终局价值期限更短的商业模式。"换言之，能在近期产生利润、而非依赖遥远未来盈利承诺的公司。</p> 新因子，还是旧瓶新酒？ <p >有人将HALO与1990年代科技泡沫时期的“新经济vs旧经济”叙事相提并论——彼时价值股被成长股踩在脚下，如今攻守易势。</p> <p >Brown对此不认同。他强调，HALO并非简单的"旧经济回归"，因为这一主题同样涵盖半导体等持续高强度投入的科技公司。</p> <p >他的判断更为明确："我认为这是AI时代一个新投资因子的诞生。投资者在买入一家公司之前，必须思考它的'HALO程度'有多高。"</p> <p >Orbis Global Balanced Fund基金经理Alec Cutler则从地缘政治角度补充：他青睐那些反映"基础性需求与全球向国家利益转移"趋势的公司，具体指向能源、公用事业和重工业——而非过去一年同样遭遇重挫的奢侈品板块。</p> <p >First Eagle的Albertini则看到了主动管理的机遇："我们看到市场在板块和地域之间出现更广泛的分化，这对主动管理型基金经理来说非常令人兴奋。"</p> <p >英国《金融时报》总结，长期来看，投资者接受HALO主题需满足两个条件：</p> <p >其一，个股估值不能与盈利增长严重脱节；其二，AI颠覆的威胁必须持续压制那些缺乏重资产"护城河"的企业。</p> <p >归根结底，过去一年股票投资者已在主动寻找市场中被低估的价值——无论是否贴上"HALO"的标签。这场从AI驱动的单边牛市向多元轮动的转变，本身已是一个信号。</p>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。Tue, 21 Apr 2026 16:48:51 +0800http://ex-wz.cn/?id=38015<p>FOREXBNB获悉，美国前财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦表示，尽管由新一轮中东地缘政治冲突引发的油价大幅上涨冲击令美国乃至全球经济前景蒙上阴影，但是她仍然认为美联储今年晚些时候存在重启降息的可能性。不过与前财长耶伦发声力挺美联储年内降息形成鲜明对比的是，互换市场与利率期货市场全面放弃了对于美联储年内降息的押注，甚至一些交易员开始定价2026年底之前美联储加息的可能性。</p> <p>耶伦周三在中国香港举行的汇丰全球投资峰会上表示：“这实际上是一场广泛的供给端冲击，其影响正从汽油价格蔓延至液化天然气、化肥、食品、航运成本以及更广泛的半导体产品等等，而不是又一轮通胀失控。”耶伦表示，虽然不能完全排除需要加息的可能性，但长期通胀预期保持稳定，表明就目前而言，这种偏向极端的情形仍不太可能发生。</p> <p>耶伦对于美联储降息预期的观点在某种程度上与华尔街金融巨头高盛的观点相呼应。高盛经济学家团队的最新判断则是：这轮物价冲击更像温和滞胀，不足以重演2022年式通胀失控，因此仍保留9月和12月各降息25个基点的预期。耶伦与高盛的核心观点在货币政策方向预期上是一致的，那就是他们都没有因为油价冲击就转向“年内绝无降息”或“必然加息”。</p> <p>尽管油价冲击来袭，耶伦仍认为今年美联储可能降息</p> <p>“我想我的猜测是，也许今年晚些时候就会有一次降息。我认为这完全有可能，这是主要情景。但天哪，你们知道的，很多事情都有可能发生。”这位前美国政府财政主管表示。</p> <p>上周三在华盛顿公布的美联储3月17日至18日货币政策会议纪要显示，越来越多的美联储官员担心伊朗战争导致的高油价冲击可能蔓延至美国社会每个角度进而导致通胀迈向增长轨迹，并且这些立场偏向鹰派的官员明确表明，美联储可能不得不考虑加息。</p> <p>在那次会议后公布的利率点阵图预测中，美联储政策制定者们给出的利率预测中值暗示，预计2026年将会有一次降息，这一点与他们去年12月给出的利率点阵图一致，没有出现变化。美联储货币政策制定者们在3月选择将基准利率维持在3.5%至3.75%的利率区间，当时多数政策制定者预计，今年美联储进行至少一次降息是合适的。</p> <p>耶伦再次表达了对美联储政策独立性的担忧，并警告称，特朗普总统要求降低利率的威胁性质呼声有损美国信誉，以及有损于美债和美元系统的信誉。</p> <p>“一个发达国家的总统——而且我们的货币还是主导性的全球储备货币，几乎不会公开表示，利率是否应当为了降低联邦债务的偿付成本而设定?当你听到这样的话时，这就是你通常会在香蕉共和国里听到的话，”耶伦表示。</p> <p>谈到特朗普提名的即将上任的美联储主席凯文·沃什——耶伦曾与他在美联储共事六年，耶伦表示，鉴于他有着“通胀鹰派”的名声，他有可能会与美国总统特朗普的货币政策立场发生冲突。她表示，沃什坚信人工智能浪潮不久后将大举提升劳动生产率，这或许有助于解释他为何会出任美联储主席。</p> <p>目前，交易员们已基本清空了对美联储今年降息的真金白银押注。而在今年年初，利率期货市场交易员们普遍预计会有约2次降息。</p> <p>在本周早些时候，立场向来鸽派的芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果伊朗战争导致油价长期高企、从而拖慢通胀向美联储2%目标回落的进程，美联储可能需要等到2027年才会降息。</p> <p>古尔斯比在出席Semafor世界经济大会期间表示：“我原本认为2026年甚至可能有多次降息;但如果这种情况持续下去，我们始终看不到通胀下降，而通胀维持在高位，现实地看，这就会把时间点推迟到2026年之后。我们的职责是把通胀拉回到2%。”“中东地缘政治冲突带来的新一轮油价冲击得到解决，通胀重新下降，看起来我们正朝着2%的目标回归，那么降息也同样会被重新摆上议程。”</p> <p>高盛：类似2022年的全球高通胀时期难以重演</p> <p>耶伦的最新观点可谓在“间接支持高盛关于油价冲击尚不足以彻底封死年内降息窗口的判断”。尽管霍尔木兹海峡仍然处于伊朗军队控制下的实质封锁状态，确实会对美国经济构成一轮新的能源型供给冲击，但随着市场愈发坚信美国与伊朗即将达成长期和平协议，高盛认为其宏观性质更接近温和滞胀，而非2022年俄乌战争叠加全球极度宽松政策后那种足以重塑全球通胀路径的全面性冲击。</p> <p>高盛宏观框架中一个非常关键的判断，是此次高油价不会像传统周期那样在美国页岩油行业诱发显著资本开支扩张;在此框架下，高盛上调通胀、下调GDP与就业预期，同时维持年内两次降息(9月、12月)预判。高盛认为，美国油气生产商经历过去几个周期后，资本纪律明显强化，对短期地缘政治推升的油价更倾向于审慎看待，而非迅速扩产。这意味着在高盛看来，本轮能源冲击对美国经济的净效应将更多表现为对消费端的拖累，而不是通过能源投资回升形成有效的增长对冲。换言之，美国经济承受的是“负面购买力冲击”，而不是“能源繁荣带来的再投资扩张”，因此经济下行的压力会比工业补偿更突出。</p> <p>也正因为高盛将本轮冲击定义为“增长受损大于通胀再加速”的温和滞胀，而非“类似2022年的再通胀失控”，所以其仍维持美联储年内9月与12月各降息25个基点的判断。其背后的政策逻辑是：失业率小幅上行、核心通胀温和回落，以及此前关税扰动对同比通胀的影响逐步消退，整体上仍足以为降息提供空间;能源涨价带来的上行压力虽然存在，但不足以迫使美联储转向恐慌式加息。</p> <p>当然，高盛也承认，若届时部分美联储FOMC成员认为通胀黏性仍偏高，再叠加美联储领导层更替的不确定性，降息节奏仍可能面临争议，但其主线结论并未改变：这不是2022年通胀噩梦重演，而是一场可控但不容低估的滞胀扰动。</p>Wed, 15 Apr 2026 17:10:18 +0800http://ex-wz.cn/?id=38005<p>何小冰：金价结果是上涨，过程是不可能舒畅的</p><p>金价今日早盘继续发力冲刺破高到达4871区域，不过随后又是一个冲高回落60美元，现在价格徘徊在4820-4810区域</p><p>如此以来，金价完成了第一步的突破，第二步的加速，接下来便是第三步的延续</p><p>强势不深调，深调容易又是扫荡，所以接下来看调整的力度非常关键</p><p>具体的关键点，我们还是罗列出来：</p><p>1、周线困于均线4886-4647范围</p><p>2、日线形态收口，区间4922-4362，生命线位置4642距离稍远，且看上轨压力位置</p><p>3、四小时连阳后，尝试开口向上指引方向，奈何破高又回落，增添波折，关注生命线位置4770，作为偏扫荡的依托点，上一次破高后回落也是生命线依托重启破高，所以这里划重点</p><p>4、小时图双线4759-4713，昨日突破双线后，反复测试双线上轨位置4750然后拉升突破上涨，现在双线上轨和紫色通道线区间叠加4760区域，配合昨日最后回踩确定低点4750，配合今日四小时生命线4770，共同成为偏扫荡的支撑区域</p><p>5、比较疯癫的走法，破高就找起涨点，以及绿色箱体趋势线位置，本周周一跳空止跌点就是绿色箱体趋势线启动上涨破高，此时此刻这个位置在4700，那就真的是疯癫，非要大起大落扫荡进行到底</p><p><img src="http://ex-wz.cn/zb_users/upload/2026/04/20260415160127177624008777099.png" alt="041515最终季.png" title="何小冰：金价结果是上涨，过程是不可能舒畅的" /></p><p>那么，对于今日早盘续涨破高过后，出现的冲高回落动作</p><p>最佳方式当然是4820-4810顶底转换位置，破高过后回踩确定支撑，巩固支撑后再拉升突破</p><p>调整力度大一点，便是扫荡的方式，参考关注4770-4760，以4750下方作为防守，刚好小时图双线上轨和紫色通道线位置也是在4760上下，深蹲借力再拉升冲刺破高</p><p>两步走的思路去对待接下来的黄金，每一步的走法，定义了后续的节奏以及力度空间</p><p>参考这个思路，我们先看第一步的走法，以4820-4810作为依托支撑，看价格续涨攀升，以4800下方作为防守去进多持多</p><p>早盘第一次4827直接冲刺破高4871，第二次就是现在反复巩固4820-4810区域，参考此处支撑继续去多，往上先看4850，其次4880-4890，最为关键的点便是4930-4950区域</p><p>当然，这是我们希望的最佳方式，可以减少不必要的波折，但现在市场就是作，很喜欢“清场行动”，清场完毕再启动加速</p><p>所以，一旦价格跌回4800下方。我们就要考虑4770-4750范围，再看探底回升攀升冲刺4930-4950区域</p><p>定好防守，找好分界线，接下来便是执行了</p><p>1、现在以4798作为防守，去持有4815之上的多，继续持有不变，往上去看4850，其次4880-4890，最后关键4930区域</p><p>2、若第一步失败，则关注4775-4760范围都可以去多，防守4745，再看探底回升逐次攀升找寻4930-4950范围</p><p>@何小冰，仅代表作者个人的看法！</p><p></p>Wed, 15 Apr 2026 16:01:24 +0800http://ex-wz.cn/?id=38001<p xss=removed>　　今天开盘黄金走高承压回撤，金价在4872附近承压回落，截止目前上午十一点重新回到4830下方，早上我们实盘给出4850-55一线空单，目前4829一线获利出局，当下仍需注意谨防冲高回落，毕竟消息的变化程度还是比较的快，而且早盘快速冲高回落之后，那么黄金短期可能还将承压，黄金继续4850-70附近压制情况，重点关注一下冲高回落短期能否走弱，具体操作点位以老许实时布局为准！关注老许，带你走出操作困局！如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资少走弯路，欢迎前来沟通交流！</p><p xss=removed>　　从4小时走势来看，黄金下方短期继续关注4727-30一线的支撑，关注4710一线重要支撑，短期可能以大区间震荡为主，上方关注4850-4870一线压制，大的单边行情仍需等待时日，技术上仍然需要时间调整，消息上也还要等等最终的结果确认。操作上暂时以区间操作为主，具体操作策略我会在盘中提示，及时关注。</p><p xss=removed>　　黄金操作策略：</p><p xss=removed>　　1、黄金回踩4725-4730一线做多，止损4713一线，目标4790-4800一线，破位继续持有；</p><p xss=removed>　　2、黄金反弹4850-4870一线空，止损4883一线，目标4725-4735一线，破位继续持有；</p><p xss=removed>　　文/许安丰——专业国际市场点评，针对实际市场参与者，考虑到部分市场窗口对于实盘交易具有一定的时效性可关注笔者，从而能够选择合适的策略进行操作。如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以关注许安丰本人。</p><p></p>Wed, 15 Apr 2026 15:01:19 +0800http://ex-wz.cn/?id=37990<span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　创新药概念午前全线上涨，截至发稿，劲方医药-B（02595）上涨6.57%，报49港元；<span >信达生物</span><span ></span>（01801）上涨4.06%，报89.80港元；恒瑞医药（01276）上涨3.05%，报67.65港元；<span >石药集团</span><span ></span>（01093）上涨2.73%，报9.41港元。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：卢昱君 </p>Wed, 15 Apr 2026 13:02:49 +0800http://ex-wz.cn/?id=37960<p>图文所示：24小时节奏预期</p><p>一句话看懂黄金Gold：上破4800，短线上行还将延续；近期的宽幅震荡上行节奏意味着，再次冲高后会回落。</p><p>为配合大节奏说明，此处增配4小时图</p><p>预计今日波幅：85美元</p><p>空头阻力价2：4900.00</p><p>空头阻力价1：4870.00</p><p>多空均衡价：4830.00</p><p>多头支撑价1：4800.00</p><p>多头支撑价2：4752.00</p><p>观点分享，仅供学习参考，不构成交易建议。投资有风险，盈亏均自负。</p><p>社区官网http://www.jingsonginc.com（复制到浏览器打开）社区持仓匿名统计前50名活跃参与者独立公开"主次节奏"ea持仓扫码➕主次节奏</p><p>进交易社群，享三方服务</p>Wed, 15 Apr 2026 08:59:39 +0800http://ex-wz.cn/?id=37820<p>外汇市场行情回顾：</p> <p>美元指数2月26日（周三）收盘上涨23点，涨幅0.21%，报106.49点；</p> <p>美元兑人民币汇率2月26日（周三）收盘上涨55点，涨幅0.08%，报7.2580点；</p> <p>澳元兑美元汇率2月26日（周三）收盘下跌42点，跌幅0.67%，报0.6298点；</p> <p>欧元兑美元汇率2月26日（周三）收盘下跌30点，跌幅0.29%，报1.0485点；</p> <p>英镑兑美元汇率2月26日（周三）收盘上涨3点，涨幅0.02%，报1.2671点；</p> <p>新西兰元对美元汇率2月26日（周三）收盘下跌28点，跌幅0.49%，报0.5694点；</p> <p>美元兑加元汇率2月26日（周三）收盘上涨30点，涨幅0.21%，报1.4342点；</p> <p>美元兑瑞士法郎汇率2月26日（周三）收盘上涨16点，涨幅0.17%，报0.8940点；</p> <p>美元兑港币汇率2月26日（周三）收盘下跌8点，跌幅0.01%，报7.7724点；</p> <p>美元兑日元汇率2月26日（周三）收盘上涨530点，涨幅0.04%，报148.9980点。</p> <p>2025年2月27日今日重点关注的财经数据与事件：</p> <p>①01:00美联储博斯蒂克发表讲话</p> <p>②16:55德国2月季调后失业人数</p> <p>③16:55德国2月季调后失业率</p> <p>④18:00欧元区2月工业景气指数</p> <p>⑤18:00欧元区2月经济景气指数</p> <p>⑥20:30欧洲央行公布1月货币政策会议纪要</p> <p>⑦21:30加拿大第四季度经常帐</p> <p>⑧21:30美国至2月22日当周初请失业金人数</p> <p>⑨21:30美国第四季度实际GDP年化季率修正值</p> <p>⑩21:30美国1月耐用品订单月率</p> <p>⑪22:15美联储施密德就经济问题发表讲话</p> <p>⑫23:00美国1月成屋签约销售指数月率</p> <p>⑬23:00美联储理事巴尔就“新活动监管”发表讲话</p> <p>⑭23:30美国至2月21日当周EIA天然气库存</p> <p>⑮次日00:45美联储理事鲍曼就“社区银行”发表讲话</p> <p>⑯次日04:15美联储哈克就经济前景发表讲话</p>Mon, 13 Apr 2026 15:39:18 +0800http://ex-wz.cn/?id=37652<p cms- >　　4月10日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。日本广播协会（NHK）记者提问，日本政府今天发布年度外交蓝皮书，其中将对华关系由“最重要双边关系”降级为“重要邻国”。外交部对此有何评论？</p> <p cms- >　　毛宁表示，中日关系当前局面的根源在于日本首相高市早苗发表涉台谬论，背信弃义，损害中日关系的政治基础，挑战战后国际秩序。日方应当恪守中日四个政治文件和自身所作承诺，反思纠错，以实际行动维护中日关系的政治基础。</p> <p cms- >　　澎湃新闻记者 聂舒翼 朱郑勇</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：刘万里 SF014</p>Fri, 10 Apr 2026 23:02:12 +0800http://ex-wz.cn/?id=37455<p>FOREXBNB获悉，摩根士丹利的Katy Huberty认为，私人信贷领域虽然存在显著风险，但尚不构成系统性风险，并预计这一资产类别将经历一轮违约周期，尽管整体金融稳定方面的担忧仍然有限。</p> <p>这位策略师指出，私人信贷的增长，很大程度上源于“评级较低的借款人从广泛的银团贷款转向直接借贷”。</p> <p>她预计违约将“集中在特定行业，软件行业首当其冲”。不过她也提到，由于该行业目前并未面临紧迫的流动性危机，且基本面保持良好，违约可能不会立刻发生。</p> <p>Huberty表示，得益于诸多保护因素，“系统性风险仍在可控范围内”。这些因素包括总体杠杆率较低，以及银行风险敞口有限，约占贷款总额的3%。</p> <p>她还指出，强大的结构性保护措施以及向银行贷款的替代趋势，将进一步缓冲私人信贷领域的风险蔓延。</p> <p ><img src="http://ex-wz.cn/zb_users/upload/2026/04/20260408211045177565384579155.jpg" alt="大摩预警：私人信贷阵痛难免 但尚无引爆系统性风险之虞 - 图片1" title="大摩预警：私人信贷阵痛难免 但尚无引爆系统性风险之虞" /></p>Wed, 08 Apr 2026 21:10:45 +0800http://ex-wz.cn/?id=37442<p>FOREXBNB获悉，4月8日，硅业分会发布多晶硅周评。本周多晶硅市场延续弱势，价格继续承压下行，尽管跌速较前期略有收窄，但市场整体下行走势尚未扭转。本周市场博弈加剧，下游压价心态强烈，而供应端仍有挺价意愿，本周3-4家企业签订新单，主流成交价仍在3.5-3.6万元/吨区间。</p> <p>据安泰科统计，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为3.5-3.7万元/吨，成交均价为3.60万元/吨，环比下滑1.37%;n型颗粒硅成交价格区间为3.4-3.6万元/吨，成交均价为3.50万元/吨，环比下滑4.11%。</p> <p>当前市场的核心矛盾依然是供需失衡：在2月份多晶硅企业减产将行业开工率降低至35.5%的情况下，行业库存仍在持续累积，表明供应收缩的力度仍不足以对冲需求的萎缩速度。本周成交清淡的主要原因在于：市场价格加速下行加剧了下游“买涨不买跌”的观望心理，为规避签单后价格骤降带来的存货跌价损失，下游采购频率已缩短至周度。这种极致的谨慎态度，进一步抑制了市场活跃度，使得交投氛围清淡。</p> <p>据硅业分会统计，3月份国内多晶硅产量为9.26万吨，环比小幅增加9.7%。前五家企业产量合计6.65万吨，占比71.8%。根据4月份排产计划，除一家头部企业计划检修外，其余企业大多维持原开工率，预计4月份多晶硅产量在8.5-8.6万吨，环比减少8%左右。从供需角度看，4月的供应缩减预计将被同步走弱的需求所抵消，行业库存难以实现有效去化。业内普遍预期，当前价格仍处于寻底阶段。在价格触底后，行业仍需经历一段艰难的“磨底期”，以化解现金流压力并完成库存消化。只有当库存得到实质性去化，供需重新回归平衡，市场才有望迎来趋势性好转。</p> <p ><img src="http://ex-wz.cn/zb_users/upload/2026/04/20260408201444177565048422671.jpg" alt="硅业分会：供需失衡矛盾难解 多晶硅价格继续承压寻底 - 图片1" title="硅业分会：供需失衡矛盾难解 多晶硅价格继续承压寻底" /></p>Wed, 08 Apr 2026 20:14:43 +0800