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“AI算力产业链风向标”鸿海5月营收大增40%! 英伟达订单验证AI基建依旧如火如荼

Fri, 05 Jun 2026 18:36:23 +0800

鸿海AI服务器业务增长强劲，全球AI算力需求持续飙升

总部位于中国台湾的鸿海精密工业股份有限公司（Hon Hai Precision Industry Co）在4月至5月期间总体营收大幅增长34%，这一增长凸显了大型云计算厂商和AI应用领军者对英伟达AI服务器产品线的强劲需求。鸿海制造的AI服务器对于满足亚马逊AWS、微软Azure等大型云平台的AI推理端算力资源需求以及AI应用产品线如Claude、ChatGPT和Gemini的高效率运行至关重要。

尽管博通最新披露的AI半导体业绩增长前景不及华尔街预期，导致AI算力产业链投资狂潮出现降温迹象，但鸿海的最新销售额数据显示，与AI算力基础设施需求强劲的金融市场AI投资主线仍然紧密相关。鸿海实体订单验证了“AI资本开支仍在真实且加速落地”。

根据鸿海最新公布的月度销售数据，4月与5月的销售额累计升至1.69万亿新台币（约合536亿美元）。华尔街分析师预期，鸿海截至6月的季度整体营收有望实现同比大幅增长32%，5月营收同比大幅增长40%。

月份营收（新台币）同比增长环比增长 5月 8,594亿元 39.57% 3.28% 2026年前五个月累计 3.82万亿元 31.79% -

鸿海将第二季度定性为“远好于此前预期的显著增长”，同时提示需关注全球政治经济形势波动带来的不确定性。AI算力机架业务预计将延续增长势头，为总体营收提供持续支撑。

鸿海官网披露，2026年第一季度营收累计达2.12万亿新台币，同比增长29%。在英伟达的AI服务器需求快速增长的推动下，云端与网络产品部门已略微超过总体营收的50%，并预计第二季度在更加强劲的AI算力基础设施需求带动下将实现显著环比增长和强劲同比增长。

鸿海是搭载英伟达AI加速器的服务器集群的关键组装商，预计2026年AI服务器业务将大幅扩张。随着Alphabet Inc.、亚马逊、Meta Platforms以及微软这四大美国科技巨头在今年至少将合计拨出7250亿美元用于AI算力基础设施类型支出，全球AI算力需求仍在持续飙升。

鸿海的人工智能服务器相关的代工与制造业务规模已超过智能手机业务，成为鸿海整体销售额的最大规模贡献来源，反映出全球AI数据中心建设狂潮依旧如火如荼。

鸿海被投资者们视为“AI算力产业链的核心风向标”，位于英伟达GPU、CPU、DRAM/HBM/NAND、数据中心光互连系统、以太网交换网络、液冷系统、AI PCB、服务器机柜电源全面集成与超大规模云厂商CapEx之间的最为关键交付环节。

AI算力牛市逻辑正在从单一芯片短缺，扩展为全栈算力基础设施长期资本开支周期。华尔街金融巨头美国银行和摩根士丹利的分析师团队均认为，AI算力基础设施正在进入更持久、更宽广的资本开支周期，预计到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济。

大田环球：现货黄金操作建议2026-06-04

Thu, 04 Jun 2026 17:40:10 +0800

　　现货黄金市场行情现状简述：

　　昨日亚盘金价于4485一线位置开盘，随后开启震荡回落走势，尽管欧盘时段价格回落至4440附近位置后有所反弹，但上方4468附近位置存在明显压制，后市金价再度承压回落，最低一度回踩至4424附近位置，今日价格有所反弹，现阶段于4470一线附近交投。

　　大田环球现货黄金参考新闻：美国国务院表示，经美方主导的谈判，以色列与黎巴嫩已同意实施停火。双方遵照美方的指引达成一致，将迅速推进试点区的设立工作。在这些试点区内，黎巴嫩武装部队将对相关领土行使专属控制权，并将所有非国家行为体排除在外。

　　今日现货黄金行情关注：

　　欧元区4月零售销售月率(%);

　　美国5月挑战者企业裁员人数(万);

　　美国截至5月30日当周初请失业金人数(万);

　　欧洲央行行长拉加德发表讲话;

　　英国央行行长贝利在投资协会会议上发表讲话。

　　从现货黄金日线图看，昨日金价以震荡回落走势为主录得大实体阴线k线形态，但价格仍未跌破前方阶段性回落低位，所以MACD指标双线走平，未能提供有价值的参考信号，但均线簇开始呈现空头排列形态，暗示后市或将进一步打开回落空间，留意上方MA5均线的压力效果。

　　从现货黄金4小时图看，近段时间金价两度向上反弹未能取得成功，并有形成双顶形态雏形的迹象，现阶段价格正反抽颈线位置，尽管金价暂时突破均线压制，但MACD指标双线仍在死叉运行过程当中，暗示回落走势或仍未结束，日内留意4460-4480区间的压力效果。

　　压力：4560-4570-4580

　　支撑：4550-4540-4530

　　今日现货黄金行情操作建议：

　　4558-4560区间下看，目标4550-4552，风控3美元。

　　4550-4552区间上看，目标4558-4560，风控3美元。

　　上破4562上看，目标4570附近，风控3美元。

　　下破4548下看，目标4540附近，风控3美元。

　　4568-4570区间下看，目标4560-4562，风控3美元。

　　4540-4542区间上看，目标4548-4550，风控3美元。

　　上破4572上看，目标4580附近，风控3美元。

　　下破4538下看，目标4530附近，风控3美元。

　　两大目标分步止盈，增加盈利。

　　大田环球温馨提示：策略建议仅供参考，入市有风险，投资需谨慎。

中国汽车流通协会：5月份二手车经理人指数为46.4% 同比上升1.5个百分点

Thu, 04 Jun 2026 16:50:04 +0800

FOREXBNB获悉，中国汽车流通协会发布新一期“中国二手车经理人指数”(UCMI)调查显示，5月份二手车经理人指数为46.4%，同比上升1.5个百分点，环比上升1.3个百分点，反映出市场整体仍处于不景气区间，虽有指数微量提升，但主要为淡季后的季节性回升，尚未形成趋势性复苏态势。

5月份二手车经理人指数

从二手车经理人指数走势看，五一假期消费热潮与传统购车旺季，以及部分省市地方二手车购置补贴政策精准发力等多重因素共同作用下，5 月二手车市场呈现稳中有升、温和增长态势，但整体仍受新车价格下行的挤压处于下行通道，从二手车经理人指数走势来看，节后市场，受新车价格调整影响迎来降价潮，车商谨慎收车，二手车市场进入调整期。

调查显示，5月二手车市场需求基本持平，其中表示市场需求“持平“的比例为81.8%。

五一假期间，置换需求集中释放，新车车展分流部分潜在购车群体，导致二手车市场需求偏弱。

5月份二手车市场需求

依托五一假期消费热潮，前期持币观望的消费需求集中释放，二手车交易规模环比回升。据调查显示，5月二手车市场交易量增加。其中，认为本月二手车交易量“增加”的经理人比为14.6%

5月份二手车销售量

调查显示，5月二手车收购价有所上涨、销售价格环比上月基本持平，其中认为收购价格“上涨”的二手车经理人比例为10.8%；认为销售价格“持平”的二手车经理人比例为82.3%。车展期间，置换需求增加，大量优质车源流入二手车市场，车商补库节奏加快，带动二手车收购价环比上涨。

5月份二手车交易价格

调查显示，5月份二手车商库存量减少，库存周转时间环比上月基本持平。这一现象表明车商收售两端活跃度同步提升，仍采取“快进快出”经营策略，保障健康库存。

5月份二手车库存状况

调研数据显示，5月有 90.2% 的二手车经理人认为自身经营状况处于 “一般”的水平，认为经营状况好的比例较上月微升，显示二手车经销商整体经营承压依旧。接受调查的二手车经理人中，有七成认为周转资金下降10%以上，同时有三成经理人认为6月份的资金周转与5月基本持平。

5月份二手车经营状况

整体来看，五一期间，车展促销活动增多，置换需求集中释放，但二手车市场需求依旧偏弱，超九成车商认为5月份的经营状况一般、行业整体经营压力仍在持续。谈及对下月预期，接受调查的二手车经理人表示：未来3个月属传统淡季期，农忙及高温多雨天气直接影响到店客流，目前仍优先处置库存、回笼资金以应对后续淡季期。预计6月到店客流量和成交量环比5月份有所下降。

预期指数为45.3%，景气度较5月份有所回落。

交易熵 Vision Trade 2026.06.03 外汇市场分析报告

Wed, 03 Jun 2026 13:07:56 +0800

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 美联储主席沃什上任后引入两名保守派政策顾问，释放改革美联储的信号。其中温弗里曾参与“2025项目”美联储章节，主张弱化双重使命、聚焦通胀并压缩资产负债表。两人均来自美联储体系外部，显示沃什正试图打破传统政策框架，但也可能引发市场对美联储独立性和政策方向的担忧。

2、全球市场动态

o SpaceX拟在IPO中将每股定价定为135美元。SpaceX计划在IPO中发行5.556亿股股票，有望筹资750亿美元。

o 印度央行被曝两周内抛售约120亿美元黄金储备，以支撑卢比并应对资本外流和能源成本上升压力。中东冲突加剧外部冲击，印度同时上调贵金属进口关税，推高国内金银价格；行业则提议盘活近1000吨“寺庙黄金”，以缓解进口依赖和市场供应压力。

o 日本内阁批准约194亿美元补充预算，用于缓解中东局势推高大宗商品价格对家庭通胀的冲击，初期或重点补贴汽油价格，但新增债务融资也令债市关注财政压力。与此同时日元再度跌至1美元兑160日元附近，显示此前汇市干预效果逐渐减弱，能源成本、财政扩张和汇率贬值压力仍在叠加。

3、地缘与风险事件

o 伊朗称为回应美军袭击油轮及格什姆岛通信设施，已使用导弹和无人机打击美军第五舰队总部及区域内空军基地，但美军中央司令部否认相关目标被击中，并称已成功拦截伊朗导弹和无人机。霍尔木兹海峡安全风险上升，以色列继续打击黎巴嫩南部真主党目标，地区冲突外溢担忧加剧，推动油价连续第三日上涨，市场避险情绪和能源供应风险仍在升温。

o 美伊协议前景再度转弱，主要因以色列坚持扩大对黎巴嫩真主党的军事行动，与特朗普宣称的停火进展形成落差。伊朗要求协议纳入黎巴嫩局势，并暂停间接谈判，使特朗普“强人控局”形象受挫。当前霍尔木兹海峡安全、伊朗核让步和地区停火仍存分歧，油价与避险情绪继续受到支撑。

o 美国中央司令部称，美军于6月2日拦截多枚伊朗弹道导弹和无人机，并对伊朗格什姆岛一处军事地面控制站实施“自卫性”打击。美方表示，伊朗射向科威特和巴林的导弹均未击中目标，美军人员未受损伤。

二、行情回顾与分析

1、EURUSD

重点数据关注：法国5月服务业PMI终值、德国5月服务业PMI终值、欧元区5月服务业PMI终值、欧元区4月PPI月率。

当日内存在压力，转折点在1.1650。

交易策略：在1.1650之下，看跌，目标价位为1.1605，然后为1.1585。

备选策略：在1.1650上，看涨，目标价位定在1.1665，然后为1.1685。

技术点评：RSI技术指标上，呈现新的下降趋势。

2、GBPUSD

重点数据关注：英国5月服务业PMI终值。

当日内没有明显变化趋势，转折点在1.3480。

交易策略：在1.3480之下，看跌，目标价位为1.3440，然后为1.3420。

备选策略：在1.3480上，看涨，目标价位定在1.3500，然后为1.3520。

技术点评：只要依旧存在1.3480阻力位，价格波动存在看跌的趋势。

3、AUDUSD

澳大利亚一季度GDP增速不及预期，环比仅增长0.3%、同比增长2.5%，反映经济动能有所放缓。高通胀与中东局势推升燃油成本，压制家庭可选消费；恶劣天气扰乱矿业生产，加上海外大宗商品需求走弱，导致出口下滑并拖累整体增长。与此同时，支出放缓、澳洲联储此前加息的滞后影响仍在释放，使澳元基本面承压。若美国利率预期维持偏鹰，澳美短线或继续面临下行压力。

重点数据和事件关注：澳大利亚第一季度GDP年率。

当日策略：收敛区间高抛低吸，带好止损。

4、USDJPY

美元兑日元再度逼近160关口，显示此前日本当局动用约11.73万亿日元干预后的支撑效果已基本被市场消化。当前交易员与日本当局围绕160心理关口展开博弈，干预预期明显升温，日本财务大臣重申随时准备应对汇市波动。日元承压主要来自美日利差仍高、中东局势推升能源价格以及日本央行此前维持利率不变；市场焦点转向植田和男讲话及6月日本央行决议，若其释放加息信号，日元或获得支撑，若偏鸽则美元兑日元可能进一步上行。

今日无重点数据和事件关注。

当日策略：投资者密切关注日本官员是否会再次干预，逢高做空带好止损。

三、总结和展望

当前市场主线围绕“地缘冲突、通胀压力和央行政策”展开。美联储主席沃什引入保守派顾问，释放改革信号，使市场对未来美联储政策框架、双重使命和资产负债表路径保持关注；同时，中东局势持续扰动，美伊谈判进展反复，以色列扩大对黎巴嫩真主党的军事行动进一步削弱停火预期，霍尔木兹海峡航运安全风险仍在升温。全球市场方面，印度央行疑似抛售黄金储备以稳定卢比，日本则推出额外预算缓冲能源通胀，但日元再度逼近160关口，显示高油价、强美元和高利率环境正在持续冲击新兴市场与主要非美货币。

展望后市，市场短期仍可能维持高波动格局。黄金方面，中东避险需求和全球央行购金趋势继续提供中长期支撑，但美元和美债收益率维持高位、美联储鹰派预期升温，仍会限制金价上行空间，短线需关注美国ADP、ISM、褐皮书及非农前市场预期变化。原油方面，地缘风险溢价仍是支撑油价的核心因素，若美伊谈判继续受阻、波斯湾航运风险延续，油价仍有上行动能，但高位也需警惕获利回吐和需求端压力。外汇方面，澳元受澳洲GDP不及预期和美国利率偏鹰压制，美元兑日元则继续围绕160关口与日本干预预期博弈，整体市场仍需以风险控制为主，等待地缘局势和关键经济数据给出更明确方向。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

4月香港零售业总销货价值临时估计为314亿港元同比上升8.6%

Wed, 03 Jun 2026 03:31:00 +0800

香港2026年4月零售业销货额增长8.6%，网上销售增长显著

根据香港特区政府统计处最新发布的数据，2026年4月香港零售业总销货价值的临时估计为314亿港元，较2025年同月上升8.6%。2026年首四个月合计的零售业总销货价值的临时估计上升11.3%。

在零售业总销货价值中，网上销售表现尤为突出，2026年4月的网上销售价值的临时估计为30亿港元，较2025年同月上升30.6%。2026年首四个月合计的零售业网上销售价值的临时估计上升30.2%。

扣除价格变动后，2026年4月的零售业总销货数量的临时估计较2025年同月上升6.4%，首四个月合计的零售业总销货数量的临时估计上升9.0%。

零售商主要类别销货价值变化类别 2026年4月同比变化其他未分类消费品 14.2% 珠宝首饰、钟表及名贵礼物 19.8% 超级市场货品 3.0% 电器及其他未分类耐用消费品 21.9% 药物及化妆品 1.7% 服装 5.9% 食品、酒类饮品及烟草 0.3% 汽车及汽车零件 46.1% 书报、文具及礼品 4.9% 家具及固定装置 6.4% 眼镜店 6.1% 百货公司货品 -6.7% 燃料 -11.7% 鞋类、有关制品及其他衣物配件 -1.9% 中药 -8.5%

截至2026年4月底的三个月，经季节性调整的零售业总销货价值的临时估计上升2.9%，而经季节性调整的零售业总销货数量的临时估计则下跌2.0%。

政府发言人指出，四月零售总销货价值同比稳健上升8.6%，大部分零售商主要类别均有增长。展望未来，随着经济持续扩张、访港旅客显著增加，以及消费气氛保持韧性，零售业应可继续受惠。政府将密切留意地缘政治局势演变所带来的下行风险，以及其对本地消费市场的潜在影响。

“万物皆可赌”的时代到来! 预测市场监管大战升级之际特朗普站队CFTC

Mon, 01 Jun 2026 09:30:47 +0800

美国总统特朗普支持CFTC监管预测市场，行业规模激增

美国总统特朗普公开支持美国商品期货交易委员会(CFTC)作为预测市场的唯一监管机构，这一立场在CFTC与各州围绕预测市场的法律斗争中显得尤为重要。特朗普政府推动将预测市场纳入“衍生品/事件合约”类型的监管框架，以加速预测市场的金融化趋势。

特朗普在社交媒体上强调：“维持CFTC对预测市场的专属权威至关重要，并且它们未来将会蓬勃发展。”他进一步表示，在他的领导下，正在制定的“道路规则”将成为各州政府的黄金标准。

预测市场的发展与争议

过去一年半，随着特朗普政府接纳这一新兴行业，预测市场交易规模激增。该行业允许客户对几乎任何事情下注，但一些州级机构对Kalshi和Crypto.com等预测市场领军公司提出反对，认为这些公司属于它们的管辖范围，引发了一系列法律战。

CFTC在一些地方法院挑战中支持了相关公司，并针对一些州试图监管这些平台的行动提起了自己的诉讼，将这些平台视为衍生品交易所。CFTC已起诉多个州，主张其对注册预测市场拥有排他性监管权。

特朗普家族成员也已进入预测市场领域，其儿子Donald Trump Jr.是Kalshi和Polymarket的总顾问，特朗普媒体与技术集团(Trump Media & Technology Group Corp)也宣布将推出自己的预测市场交易平台。

预测市场的前景与挑战

预测市场有机会成为主流金融市场的一个重要旁支，但短期内还远不是“等量齐观”的替代者。市场的深度、流动性、定价效率和合约标准化程度，离股票、利率、外汇和商品这些核心市场仍有明显距离。

预测市场将先成为一个介于交易、博彩、风险对冲、信息聚合之间的新资产类别，尤其在体育、政治、宏观事件和部分企业事件上持续扩张。但要真正“比肩”主流金融市场，它还需要跨过监管合法性、流动性质量和市场公信力这三道门槛。

Kalshi与Polymarket这类预测市场自2024年年末美国总统大选以来火遍全球，几乎人人都热衷于在付费型预测市场平台Polymarket上用真金白银押注特朗普与哈里斯究竟谁能赢得美国总统大选，这也意味着“万物皆可赌”的大趋势开始席卷金融市场。

预测市场在过去一年里变得越来越受散户投资者们欢迎，是因为它们提供了一种就重大事件、体育赛事和加密货币价格进行下注的全新方式。这些仍然是Polymarket和Kalshi上最大的业务类别，但这两家公司长期以来也一直将其宣传为就政治和全球事件进行合法交易的金融场所。预测市场当前已扩展到政治、体育、经济数据、天气、地缘事件等大量主题事件。

随着Robinhood等拥有庞大投资者群体的重要渠道引入相关合约交易、以及ICE、CME等传统巨头以投资或新平台形式入场，显著抬升整个预测行业的可信度与用户触达。预测市场，可谓正在快速从边缘产品走向主流金融接口。

华尔街知名金融机构Citizens Financial Group Inc.的分析师团队在一份研报中表示，类似Polymarket这样的预测市场公司们到2030年这些公司整体营收可能将是目前市场规模的足足五倍，至超过100亿美元营收关口的超级规模。

预测市场公司预计营收增长 Polymarket 至2030年可能增长至超过100亿美元

香港金管局：4月份新申请住宅按揭贷款个案环比减少7.5%至9541宗

Fri, 29 May 2026 18:48:46 +0800

FOREXBNB获悉，5月29日，香港金融管理局公布香港2026年4月份的住宅按揭统计调查结果。4月份香港新申请贷款个案较3月份环比减少7.5%，至9541宗。

4月份新批出的按揭贷款额较3月份减少9%，至365亿港元。当中，涉及一手市场交易所批出的贷款减少20.3%，至107亿港元；涉及二手市场交易所批出的贷款减少6.7%，至218亿港元。至于涉及转按交易所批出的贷款，则增加21%，至40亿港元。

4月份新取用按揭贷款额较3月份减少16.1%，至226亿港元。

以香港银行同业拆息作为定价参考的新批按揭贷款所占比例，由3月份的83.7%下降至4月份的77.8%。以最优惠贷款利率作为定价的新批按揭贷款所占比例，由3月份的1.5%下降至4月份的1.3%。

4月份未偿还按揭贷款总额环比增加0.2%，至19,396亿港元。

按揭贷款拖欠比率为0.12%，仍维持于低水平，经重组贷款比率维持于接近0%。

阿伟：黄金它能否延续上行

Mon, 25 May 2026 17:16:40 +0800

　阿伟：黄金它能否延续上行

　周末消息都偏向利多，黄金今天高开高走，现在看这个消息面去做行情的话，绝对是一头雾水的，因为你们看到美国官员说，伊朗同意放弃这个高浓缩油，后脚伊朗未同意交出这个高浓缩油的库存。那主要推动黄金上涨的原因是伊朗总统表态了，准备向这个世界****不寻求核武器，以及下一轮的会谈的日子，可能在这个6月5号，市场的情绪就认为霍尔木兹海峡的局势有缓和才拉升起来的，但是它能否延续上行呢？

　后面你们也看到了，前面的这几个礼拜都是高开以后呢，然后就一直的回落下跌，整体的延续性并不是那么强，而且首先现在的上方这个周线级别的压力，是在这个4600价位的这里突破站稳，才有可能打开上方的这个波动空间。上周的黄金多次突破上冲这个4580都没有站稳，多次出现下跌回落是很明显的压力的，不建议靠近压力位置去追，压力区域呢，就是在这个4580-4600这里。

　杠杆交易者可以关注一下这里，毕竟周线级别如果再次压制下跌，它的空间都是比较大的，盈亏比还行，那么积存金呢，市场已经多次回踩这个4500-4450的区域了。假设下来一波适当的这个分批布局，如果之前有买过的也能买一点，现在呢，震荡筑底的一个阶段，尽量补仓加仓呢，都是等这个回踩低位的时候再去做，别在市场反弹上涨靠近压力的时候去追，不然是很容易挨打的。

　上周五的这个黄金半夜持续徘徊在这个4500价位附近，今天周一市场呢，预计就是波动空间，就是围绕这里4500-4600区间，日线级别的这个MACD有缩量的迹象，但还是技术性的一个压制，日线级别还有周线级别是偏空为主的，容易遇阻回落，那靠近这个压力位置要做的就是不追高，适当的看回调下跌，如果某个消息呢，再次推动上涨了，突破这个4600，那么思路就需要更换了，市场若选择突破，站稳4600，就相当于打破了这个震荡的区间，上方的这个空间会被打开。

　操作策略：黄金回落4535多，止损4520，目标4555-4595。黄金反弹4585空，止损4595，目标4565-4555。

张尧浠：美伊协议预期乐观、金价上半周维持偏强运行

Mon, 25 May 2026 11:15:24 +0800

张尧浠：美伊协议预期乐观、金价上半周维持偏强运行

黄金市场上周：国际黄金/伦敦金周内继续围绕美伊谈判和风险因素的反复变动而震荡收跌，其形态上，有一定的止跌看涨反弹的倾向，但也需重回中轨上方才能加大看涨动力，否则仍将偏弱调整，等待回踩60周或100周均线支撑后再度看涨攀升。

具体走势上，金价自周初开于4534.75美元/盎司，周内整体处于震荡走盘模式，于周二录得当周高点4588.78美元，于周三录得当周低点4453.60美元，最终至周五收于4504.82美元，周振幅135.18美元，收跌29.93美元，跌幅0.66%。

展望本周周一(5月25日)：国际黄金高开至4526.87美元/盎司，并先行走强，因消息称美伊即将达成一项协议，该协议将把现有的停火期限延长 60 天，在此期间，海峡将重新开放，伊朗将被允许出售其石油。这也直接打压油价低开5%。助力金价高开走强。

不过，不确定性依然存在，双方对临时协议的具体内容各执一词，特朗普：美伊协议“尚未完全谈妥”，伊朗和平协议或需数日达成。伊朗方面称现阶段伊尚未就核问题的细节做出任何承诺，霍尔木兹海峡的管理不会恢复到战前状态。故此，在签署任何实质性文件之前，任何的反弹或者是回落都需注意随时反转的风险。

那么走势上，由于伊朗表示和平协议或需数日达成。因而本周上半周则是关键时刻。加上媒体称美伊下一轮会谈可能在6月5日举行、所以在此之前，金价则震荡偏强的预期较大。操作可维持低多看涨为主。

技术上，月图级别，金价走势处于5月均线下方，走势偏弱，如跌破10月均线支撑4370美元收线，则有望再度跌至4100美元乃至3800美元关口。反之如重回5月均线4800美元上方收线，则有望重启多头牛市。

周图级别，金价上周收取回落低位震荡十字止跌看涨形态，本周开盘也先行走强，验证看涨预期有效，但上方仍面临5-10周均线，以及30周均线阻力，那么，在反弹重回中轨上方之前，仍有维持震荡或再度转跌走低的倾向。

日图级别，金价虽处于回落低位筑底震荡，今日也高开走强，但高开的缺口有待回补，走势也仍维持在布林带下行通道，并且布林带也趋向下移，上方60日于100日均线已形成死叉看空信号，这暗示后市有跌至4000关口或其下方的风险预期

但如反弹重回100日均线上方，则打破此观点。周内短线交易下方关注缺口回补后的支撑，以及布林带下轨或200日均线支撑看涨，上方关注布林带中轨阻力或30日均线上方阻力进行看空。

黄金：下方关注4535美元或4500美元附近支撑；上方关注4600美元或4635美元附近阻力；

白银：下方关注77.70美元或75.40美元支撑；上方关注79.15美元或80.50美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。

无惧债市动荡！资管巨头先锋力挺美债：10年期收益率快涨到头了

Sun, 24 May 2026 13:19:00 +0800

先锋领航集团持续押注美债，预期10年期美债收益率接近上限

全球顶级资管巨头先锋领航集团（Vanguard）持续看好美债市场，认为在规模达31万亿美元的美债市场中，10年期美债收益率已逼近其预期区间上限。先锋集团全球固定收益业务主管Sara Devereux在公司最新展望报告发布前表示：“在美国利率市场，我们维持长久期配置倾向，当前10年期美债收益率已接近我们预期区间上限。”该展望报告将于本周晚些时候发布。

由于油价上涨和通胀加速迹象加剧了人们对借贷成本可能长期维持高位的担忧，美债再度承压。继创下年内最差单周表现后，美债价格周一延续跌势：10年期美债收益率一度突破4.63%，创去年2月以来盘中新高；30年期美债收益率进一步站上5.1%。英国和日本债券市场也遭遇抛售。

管理资产规模约12万亿美元的先锋集团表示，“持续高于目标水平的通胀和劳动力市场前景改善使我们对货币政策路径的预期略有上调，增加了美联储在年底前维持利率不变的可能性。”该机构补充道，未来宽松政策的前景“更为有限且较为滞后”。

自近三个月前中东冲突爆发以来，基准10年期美债收益率已从4%以下的水平攀升，原因是市场彻底打消了美联储新任主席凯文·沃什降息的预期。交易员目前预计美联储将在2027年3月前加息25个基点，并认为今年12月加息的可能性很大。

先锋集团认为，增加对人工智能的投入最终可能会提高经济生产力，促进经济增长并有助于缓解通胀。但就目前而言，该公司表示，供应冲击和投资驱动的需求仍在推高通胀，该公司正在密切追踪整体经济显现出的效率提升信号。

先锋集团的基本预测是美国经济依然具有韧性，但伊朗冲突持续时间延长、地缘政治风险溢价上升以及供给侧通胀压力可能会对经济前景造成不利影响。先锋集团还警告称，如果人工智能投资的回报低于预期或需要更长时间才能见效，那么经济增长可能会随着时间的推移而减弱。

先锋集团的其他利率策略

海外债市方面，鉴于日本货币政策收紧节奏滞后于通胀压力，先锋集团对日债维持短久期配置、押注日债收益率曲线趋平，同时低配日元;

跨市场相对价值交易方面，做多德国国债、做空美国国债，因为中期美国经济相对强势的预期已透支美债行情，而欧洲央行收紧货币政策的预期已被市场消化;

美国按揭贷款方面，按经济周期常态水平适度超配美国按揭贷款，布局混合可调利率抵押贷款、抵押担保债券、非机构住宅抵押贷款支持证券，同时缩减商业房地产抵押贷款支持证券超配仓位;

信贷方面，先锋集团表示，“经济趋势性增长、强劲的企业基本面以及美联储中性至支持性的政策”支撑了“风险资产的建设性前景”。该公司计划“继续超配信贷，并伺机在区间内进行交易”。

债券类型先锋集团策略 10年期美债维持长久期配置，收益率接近预期区间上限 30年期美债收益率站上5.1% 日债短久期配置，押注收益率曲线趋平德国国债做多美国国债做空

Exness

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